为了确保进口奶粉供应链的稳定，越来越多的国内奶粉企业从签订长订单转向资本合作。7月2日，继圣元、贝因美等同行后，合生元宣布将与其法国供应商、优秀乳制品生产商ISM签订有关股权投资与融资的框架协议，以高达2000万欧元作价收购后者20%股权。

　　确保持续奶源供应

　　据悉，国内资本的进入将让这家法国乳企在历史上第一次迎来一位非合作社股东。该公司有683个牛奶生产商股东，去年营业额为2.5亿欧元，其中42%的牛奶用于出口。

　　在给本报记者的一份通报中，合生元主席兼首席执行官罗飞说，合生元需要确保从欧洲获得足够、持续的奶源供应，奶粉的生产技术和配方创新也需要不断地升级。

　　记者了解到，ISM将会利用上述由合生元提供的股权投资与融资总金额以及其他融资渠道，在ISM的厂区内新建婴幼儿配方奶粉生产及包装工业设施，使ISM的奶粉总产能于2016年前增加至50000吨。同时，从2016年开始ISM保证向合生元每年供应18000吨婴幼儿配方奶粉。

　　记者了解到，为了迎合国内消费者对进口奶源的偏好，多家国内奶粉企业相继走出去“淘奶”。如果奶源不稳定，不但意味着排产计划的停滞，也威胁到这些企业希望迅速扩张国内市场地位的“如意算盘”。

　　国外奶源比国内便宜

　　早在去年6月，合生元就首度和丹麦乳业巨头爱氏晨曦就代工奶粉合作，签订10年期融资供应协议并向外方提供金额为8150万元丹麦克朗的融资。圣元其后也宣布，签约法国索迪亚集团并投资9000万欧元在法建奶粉加工厂。今年2月，贝因美(002570)宣布以2000万欧元在爱尔兰设立子公司，以加强和供应商Kerry集团的合作，解决从该国进口奶源的问题。

　　乳业分析师宋亮对本报记者表示，企业集体到海外找奶源从长期看还有一个好处，就是国外奶源的成本要比国内低，加上这两年海外投资门槛在降低，也让国内企业愿意走出去。

　　股价四日内跌近20%

　　数十家奶企遭发改委反垄断调查引发市场关注。今日合生元(01112.HK)股价继续重挫，盘中一度跌逾11%。截至发稿报38.750港元，跌幅9.988%。

　　合生元6月27日发布公告称，公司的全资附属公司广州合生元生物制品有限公司目前正在接受国家发改委的调查，调查主要针对广州合生元对其经销商及终端零售商销售产品的市场销售价格进行管理，可能涉嫌违反《反垄断法》第14条的规定。合生元主营为制造及销售高端婴幼儿营养品及护理用品品牌，包含奶粉、营养食品及功能食品等。